三月份到四月份，電子元器件行業(yè)景氣復(fù)蘇程度遠超市場預(yù)期，該行業(yè)估值大幅提高，從近期發(fā)布的一季度業(yè)績報告中，我們可以看到電子元器件行業(yè)幾乎成為預(yù)增的主力軍。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，歌爾聲學(xué)、法拉電子、水晶光電、康強電子、廣州國光、浙江陽光和拓邦股份等凈利潤同比均預(yù)期增長100%以上，充分顯示，今年一季度，仍會有多只電子科技類股票業(yè)績有不俗表現(xiàn)。我們認為：要支撐這么高的估值，電子元器件行業(yè)的周期性子行業(yè)必須要有盈利能力的大幅改善，其成長性子行業(yè)必須具有較為明確的高成長性。
政策扶持
對于電子元器件漸趨活躍，據(jù)分析得出，其中有兩個因素：
一是產(chǎn)業(yè)政策扶持的因素。行業(yè)榮景初現(xiàn)，國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨大好發(fā)展機遇：全球終端市場需求旺盛，經(jīng)濟復(fù)蘇推動企業(yè)加強IT支出、PC和手機升級換代、3D視頻及電子書異軍突起。電子行業(yè)既能拉動消費，又能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級需要，在經(jīng)營環(huán)境的轉(zhuǎn)暖及國內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)與促消費的宏觀政策環(huán)境的作用下，我們認為國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨著大好發(fā)展機遇，將迎來新一輪大發(fā)展。
眾所周知的是，在2009年的電子信息產(chǎn)業(yè)振興計劃及2010年兩會之際，電子元器件就因為代表著國家技術(shù)實力等因素而備受市場關(guān)注，一度因產(chǎn)業(yè)振興計劃主題而反復(fù)活躍。半導(dǎo)體廠商訂單量大幅增加，以半導(dǎo)體代工制造龍頭臺積電為例，其在經(jīng)歷自去年11月以來連續(xù)四個月的環(huán)比下降后，自三月以來，營收環(huán)比快速反彈。
行業(yè)復(fù)蘇的牽引
二是行業(yè)復(fù)蘇的牽引力。不可否認的是隨著全球經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，半導(dǎo)體、TFT-LCD、PCB等主要行業(yè)成長良好。目前電子行業(yè)終端產(chǎn)品需求旺盛，出口形勢好轉(zhuǎn)，根據(jù)電子行業(yè)的周期性規(guī)律，預(yù)計電子行業(yè)在未來幾年會呈現(xiàn)持續(xù)的增長勢頭。
上半年本是電子行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但一季度卻呈現(xiàn)出了需求旺盛的旺季景象。分析認為，電子行業(yè)景氣將持續(xù)貫穿全年。估值方面，電子板塊的主要白馬股2010年動態(tài)市盈率還未達到30倍的水平，板塊整體估值依然健康。隨著行業(yè)景氣高漲，市場還將提高對電子板塊全年業(yè)績的預(yù)期。在行業(yè)景氣高位運行和政策刺激兩大因素作用下，電子板塊在2季度創(chuàng)出新高的可能性較大。
與此同時，家電下鄉(xiāng)、汽車銷售等也有望拉動電子消費，這就賦予電子元器件行業(yè)快速增長極強的潛力預(yù)期。如果再考慮到政策的扶持、新產(chǎn)品的市場培育等因素，加上近期面板產(chǎn)品價格的漸次回升就是最佳的說明。
受益最明顯的產(chǎn)品
這也就意味著電子元器件產(chǎn)品在目前面臨著一定的發(fā)展契機，不僅僅在于擁有了行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)的增長勢頭預(yù)期，而且還在于擁有了產(chǎn)業(yè)政策扶持的題材催化劑，更在于目前各路資金在傾力尋找新的領(lǐng)漲先鋒。
在未來的發(fā)展中，面板行業(yè)屬于典型的高技術(shù)、高資本的產(chǎn)業(yè)，業(yè)績彈性極大，在行業(yè)復(fù)蘇下，那么，業(yè)績就有望迅速躥高，而且是直接受益于近期產(chǎn)業(yè)政策扶持的產(chǎn)品。擁有核心技術(shù)優(yōu)勢的電子元器件，如長電科技、華微電子、士蘭微等，他們的優(yōu)勢來源于長期行業(yè)競爭中所帶來的優(yōu)秀品質(zhì)。
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